เอลเลียตเชื่อว่าพฤติกรรมหรือจิตวิทยาของมนุษย์จะเกิดซ้ำเป็นรูปแบบคลื่นตามกฎของธรรมชาติ และหากวิเคราะห์รูปแบบนี้ก็สามารถคาดการณ์พฤติกรรมของมนุษย์ในอนาคตได้ เขามองว่าการกระทำและจิตวิทยาของมนุษย์สะท้อนอยู่ในกราฟหุ้น และหลังจากศึกษากราฟจำนวนมากจึงค้นพบว่า กราฟหุ้นมักเคลื่อนไหวเป็นรูปแบบร่วมกันบางอย่าง เช่น อัตราส่วนความยาวระหว่างคลื่นกับคลื่นมักสอดคล้องกับสัดส่วนของลำดับฟีโบนัชชี หรือจำนวนคลื่นในหนึ่งรอบประกอบด้วย 8 คลื่น เป็นต้น
โครงสร้างพื้นฐานของคลื่น คลื่นเอลเลียตโดยพื้นฐานประกอบด้วยคลื่นขาขึ้น 5 คลื่น และคลื่นขาลง 3 คลื่น รวมเป็น 8 คลื่น ซึ่งจะเห็นตัวเลขฟีโบนัชชี (3, 5, 8) ได้ที่นี่เช่นกัน
|
① ในตลาดขาขึ้น คลื่นที่ปรับขึ้นเรียกว่า “คลื่นแรงส่ง (Impulse Wave)” |
|
② slow %D = ค่าเฉลี่ยของ slow %K ในช่วง t วัน |
|
③ ในตลาดขาลง คลื่นที่ปรับลงคือคลื่นแรงส่ง |
|
④ ในตลาดขาลง คลื่นที่ปรับขึ้นคือคลื่นปรับฐาน |
กล่าวคือ คลื่นที่เคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกับทิศทางของตลาดเรียกว่า “คลื่นแรงส่ง” ส่วนคลื่นที่เคลื่อนไหวสวนทิศทางของตลาดหรือเป็นช่วงพักตัวเรียกว่า “คลื่นปรับฐาน”
เจอโรม พาวเวลล์ (Jerome H. Powell) ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) คลื่นหมายเลข 1 ประกอบด้วยคลื่นย่อย 5 คลื่น
ในตลาดขาขึ้น คลื่นปรับฐาน 2 และ 4 จะประกอบด้วยคลื่นย่อย 3 คลื่น ประกอบด้วยคลื่นย่อย 3 คลื่นที่ปรับลงจากเลข 3 ไปเลข 4
ในตลาดขาลง คลื่นแรงส่ง ① และ ③ ประกอบด้วยคลื่นย่อย คลื่นปรับฐาน ② ประกอบด้วยคลื่น 3 คลื่น
ยกตัวอย่างลำดับฟีโบนัชชี ในตลาดขาขึ้นเมื่อคลื่น 2 เกิดขึ้นหลังคลื่น 1 มักมีโอกาสสูงที่จะเป็นการปรับฐานในสัดส่วน 38.2% หรือ 61.8% เมื่อเทียบกับคลื่น 1
ชื่อและช่วงเวลาของวัฏจักรตามที่เอลเลียตกล่าวไว้ ① แกรนด์ซูเปอร์ไซเคิล (Grand Supercycle): วัฏจักรมากกว่า 100 ปี
② ซูเปอร์ไซเคิล (Supercycle): วัฏจักรน้อยกว่า 100 ปี
③ ไซเคิล (Cycle): วัฏจักรประมาณ 30 ปี
④ ไพรมารี (Primary): วัฏจักรประมาณ 10 ปี
⑤ อินเทอร์มีเดียต (Intermediate): รายเดือน
⑥ ไมเนอร์ (Minor): รายสัปดาห์
⑦ ไมนูต (Minute): รายวัน
⑧ มินูเอต (Minuette): รายชั่วโมง
⑨ ซับมินูเอต (Sub-Minuette): ต่ำกว่าระดับชั่วโมง
คำพูดที่ว่า “ทุก ๆ 10 ปีจะมีภาวะเศรษฐกิจถดถอย” สามารถอธิบายได้ว่า ตามทฤษฎีคลื่นเอลเลียต วัฏจักรไพรมารีจะเกิดขึ้นเป็นคาบทุก ๆ 10 ปี อย่างไรก็ตาม ช่วงเวลาของวัฏจักรไม่ใช่ค่าตายตัว โปรดใช้เป็นข้อมูลอ้างอิงเท่านั้น
ว่ากันว่าการสังเกตคลื่นปรับฐานทำได้ยากกว่าคลื่นแรงส่ง ดังนั้นเอลเลียตจึงเน้นว่าการจับคลื่นปรับฐานให้ได้สำคัญกว่า โดยเขาแบ่งคลื่นปรับฐานออกเป็น 3 รูปแบบหลัก และกำหนดว่ารูปแบบที่ไม่เข้าข่ายถือเป็นรูปแบบไม่สม่ำเสมอ
① รูปแบบซิกแซก ② รูปแบบแฟลต ③ รูปแบบสามเหลี่ยม ④ รูปแบบไม่สม่ำเสมอ 
คลื่นปรับฐานทั้งหมดไม่ได้มีรูปทรงเหมือนภาพตัวอย่างเสมอไป โดยเฉพาะแบบสามเหลี่ยมมีหลายชนิดมาก เช่น แบบฐานยกสูง แบบฐานราบ เป็นต้น จึงสามารถแบ่งย่อยได้อีกมาก ในที่นี้จะเห็นว่าโดยทั่วไปคลื่นปรับฐานประกอบด้วย 3 คลื่น แต่กรณีแบบสามเหลี่ยมจะประกอบด้วย 5 คลื่น
แม้ว่าคลื่นแรงส่งจะประกอบด้วย 5 คลื่น แต่เมื่อมีคลื่นย่อยเกิดขึ้นจะทำให้แยกแยะได้ยาก อีกทั้งคลื่นขยายสามารถเกิดขึ้นต่อเนื่องได้ไม่สิ้นสุด ดังนั้นในกรณีเช่นนี้จะนำทฤษฎีคลื่นเอลเลียตไปใช้ได้ยาก หนึ่งในเหตุผลที่ยากที่สุดคือการแยกแยะคลื่นขยายและคลื่นปรับฐานให้ถูกต้องทำได้ลำบาก
คลื่นขาขึ้น 2 ห้ามลงต่ำกว่าจุดเริ่มของคลื่นขาขึ้น 1 โดยเด็ดขาด
ในคลื่นขาขึ้น 1, 3, 5 คลื่นที่ 3 ไม่สามารถเป็นคลื่นที่สั้นที่สุดได้
คลื่นขาขึ้น 4 ห้ามทับซ้อนกับคลื่น 1 ว่ากันว่า 3 กฎนี้ไม่มีข้อยกเว้น หากไม่เป็นไปตามกฎ อาจตีความได้ว่ากำหนดจุดอ้างอิงของคลื่นผิด
คลื่นขาขึ้น 1 เป็นคลื่นที่สั้นที่สุดใน 5 คลื่นขาขึ้น! ในสัดส่วนฟีโบนัชชีจะกำหนดอัตราส่วนของคลื่น 1 เป็น 1 การระบุคลื่นขาขึ้น 1 ทำได้แทบเป็นไปไม่ได้ในเชิงเทคนิค และโดยทั่วไปไม่ได้เป็นจุดเปลี่ยนของการปรับขึ้นอย่างต่อเนื่อง
คลื่นขาขึ้น 2 เป็นช่วงปรับฐานของการขึ้นในคลื่น 1 โดยมักปรับลงในช่วง 38.2 ~ 61.8% และต้องไม่หลุดต่ำกว่าจุดต่ำสุดของคลื่นขาขึ้น 1
คลื่นขาขึ้น 3 เป็นคลื่นที่ยาวที่สุดในบรรดาคลื่นทั้งหมด โดยทั่วไปจะปรับขึ้นในสัดส่วน 1.618 ~ 2.618 และต้องยาวกว่าคลื่นขาขึ้น 1
คลื่นขาขึ้น 4 เป็นช่วงปรับฐานของคลื่นขาขึ้น 3 ต้องไม่ปรับลงต่ำกว่าจุดสูงสุดของคลื่น 1 และมักปรับลงไม่เกินสัดส่วน 0.382
คลื่นขาขึ้น 5 โดยทั่วไปจะสั้นกว่าคลื่น 3 และปรับขึ้นในสัดส่วน 0.618 เป็นช่วงที่นักลงทุนทั่วไปเข้าร่วมมากที่สุด เนื่องจากความผันผวนสูง ช่วงขาขึ้นอาจยืดออกได้ แต่โดยมากจะไม่ทำสถิติการขึ้นที่มากที่สุด
คลื่นขาลง 1 ยากที่จะตัดสินว่าเป็นช่วงปรับฐานของคลื่นขาขึ้น 5 หรือเป็นจุดเริ่มต้นของคลื่นขาลง หากปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นในขณะราคาลง อาจเป็นจุดเริ่มของแนวโน้มขาลงได้
คลื่นขาลง 2 ยากที่จะตัดสินว่าเป็นช่วงปรับฐานของคลื่นขาขึ้น 5 หรือเป็นจุดเริ่มต้นของคลื่นขาลง หากปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นในขณะราคาลง อาจเป็นจุดเริ่มของแนวโน้มขาลงได้
คลื่นขาลง 3 เป็นช่วงที่ปรับลงแรงที่สุด โดยทั่วไปจะปรับลงในสัดส่วน 1.618 ของคลื่นขาลง 1 และอาจเป็นช่วงที่เกิดแรงเทขายตื่นตระหนกของนักลงทุนได้
ทฤษฎีคลื่นเอลเลียตในความเป็นจริงไม่ได้มีประโยชน์สูงมากในการวิเคราะห์กราฟจริง เหตุผลคือประสิทธิภาพอาจเปลี่ยนไปตามทักษะ หลักการมีความเป็น主觀มาก มีกรณีความเป็นไปได้จำนวนมาก และยากต่อการพิสูจน์ความแม่นยำ อย่างไรก็ตาม มีรายงานว่ามีนักลงทุนจำนวนมาก (มากกว่าหลายพันคน) ที่ประสบความสำเร็จโดยใช้หลักการของเอลเลียต ดังนั้นจึงต้องอาศัยการฝึกฝนอย่างต่อเนื่องของเทรดเดอร์ และควรศึกษาทำความเข้าใจภาพรวมของการลงทุนและกระแสเศรษฐกิจมากกว่านำไปใช้เพื่อการลงทุนระยะสั้น